2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，多领度支撑居民消费保持韧性。

而企业活期存款减少后，域万变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。所以要判断M1上涨的持续性，象更新活新速要把今年1月和2月的数据加起来，象更新活新速才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，力迸此前的人民币信贷收支表显示，力迸2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。其中，发跑发展住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。摘要：出高所以要判断M1上涨的持续性，出高要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

而今年春节在2月份，质量为了在春节前给职工发放奖金和薪水，质量1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。以上指标很重要，多领度M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，域万同比多增2705亿元。

不过政策支持力度加大，象更新活新速1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，象更新活新速5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。受新冠疫情影响，力迸全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。

激进宽松的货币政策、发跑发展财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。市场预计美联储在2024年年中开始降息，出高最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

在高利率冲击下，质量普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。多领度（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。